Ilves jäi pronssille. Joukkue hävisi kuudessa ottelussaan vain KIF:lle ja HJK:lle, jotka sijoittuivat sarjataulukossa juurikin Ilveksen edelle.
Edelliskaudella Ilveksen kolmanteen peräkkäiseen Suomen mestaruuteen vieneestä joukkueesta lähtivät Feyzi ja Murat Ahsen-Böre sekä Naim Nasibullen. Joukkueeseen liittyivät puolustaja Henry Kvist sekä hyökkääjät Heikki Lahdelma ja Osmo Huhti. Maalivahtiosasto täydentyi Teuvo Hellénillä, joka pelasi uransa pääosin puolustajana.
Sarja alkoi Helsingissä Johanneksen kentällä Helsingfors Skridskoklubbia vastaan. Maalittoman avauserän jälkeen Ilves siirtyi Jussi Tiitolan kahdella ja Erkki Rintalan yhdellä maalilla 3–0-johtoon. Kolmannessa erässä HSK:n Bruno Laurén teki maalin, mutta ottelun tuomari Rome Mikalunas eikä maalituomari huomanneet heikon valaistuksen vuoksi, että kiekko kävi maalissa. Se nimittäin kimmahti maalin alaraudasta nopeasti pois. Täten maalia ei tuomittu vaan Ilves voitti 3–0.
6. tammikuuta 1939 Kronohagens Idrottsförening katkaisi Ilveksen 19.1.1936 alkaen kestäneen tappiottoman putken 2–1-vierasvoitollaan. Ilveksen maalin teki kolmannessa erässä Erkki Rintala, joka kavensi loppulukemat 1–2:een.
Ilves palasi voittojen tielle seuraavalla kierroksella Turussa Åbo IFK:n vieraana. Ilves voitti 3–1 ja sen maaleista vastasivat Erkki Rintala, Henry Kvist ja pelaaja, jonka lehtiuutinen nimeää ”Bouchtiksi”.
Matka jatkui Hämeenlinnan luistinradan 26 asteen pakkaseen, jossa Ilves haki Tarmoa vastaan 4–2-voiton. Ottelu ratkesi kolmannessa erässä, jonka Ilves voitti 2–0.
Helsingin Jalkapalloklubi kaatoi Ilveksen haaveet neljännestä peräkkäisestä Suomen mestaruudesta, kun se nujersi tamperelaiset 2–1. HJK:n avausmaali syntyi Mikalunaksen laukauksen painuttua joukkuekaveri Ihalaisen luistimen kautta maaliin. Päätöserässä Ilves tasoitti Jussi Tiitolan maalilla, mutta HJK iski vielä voittomaalin maalinedusruuhkasta.
Päätöskierroksella Ilves kaatoi Turun Riennon kotonaan 2–0 ja varmisti pronssimitalit. Teuvo Hellén tuurasi tässä ottelussa Teuvo Castrénia ja torjui heti nollapelin.